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91秦先生和琪琪第六部

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当地时间1月30日,欧盟正式批准了英国脱欧,从而完成欧盟批准脱欧协议的所有法律程序。根据这份协议,英国将在1月31日正式脱离欧盟。欧盟委员会主席冯德莱恩赞扬英国过去47年对欧盟的贡献,她期望英国脱欧后仍与欧盟保持紧密关系,但直言不认为新关系会比英国留在欧盟更有益,强调双方均有责任为人民做到最好。

商业银行是按时间轴跨时配置风险的。商业银行吸收期限较短的存款,放出期限较长的贷款,期限错配是其主要风险,其中流动性是重中之重。因此,商业银行流动性风险管理是核心。而资本市场的业务是按空间轴来配置风险的,体现为时点上的实际对冲,是将风险最大限度地分散在市场中的投资者上。能否按时对冲是其风险管理的核心,而对冲就产生了根据不同的风险偏好匹配不同的金融产品。风险主要体现为未来的不确定性,即未来发生损失和获得收益的随机性,可分成收益风险、投机风险和纯粹风险。纯粹风险就是危险,是指预期损失的不确定性。保险是主要处置纯粹风险的,它通过大数定律,将预期损失降到最低程度,而不是追求高收益。

11月19日,北京海淀开了一场业内闭门研讨会,幼教企业家、投资人、分析师还有服务商们焦虑地探讨着行业巨变之后的转型。组织这次会议的是业内资深投资人和观察者、拼图资本创始合伙人王磊,11月15日晚,他深夜疾书:“基本可以判定民办幼儿园的上市之路已经被封死。”而随后美股的大跌让业内“今夜无人入眠”,有经营幼儿园的企业家告诉《每日经济新闻》记者,知道这个消息后,自己几天没睡好觉。

台湾家户数虽只有800万户,但愿意月付五六百元新台币的多达500万户,占比很高,一年产值超过300亿元新台币,因此吸引岛内外OTT业者纷纷抢进。境外玩家除了大陆爱奇艺、腾讯以及未来有望“登台”的优酷、芒果TV外,美国网飞以及迪士尼等好莱坞六大美商更是早一步大军压境,最新趋势是各地平台商、内容商及技术公司联合作战,投资与抢购台剧、韩剧吸引目光,福克斯更将联手台湾内容制作商成立公司,生产华语内容卖向全球OTT业者。台湾《工商时报》感叹,一个小小台湾却涌进超过20家岛内外OTT业者,让刚刚萌芽的台湾OTT业面临生死关头。

从这个角度观察反贫困的金融逻辑,可以看到,穷人最怕的是损失。仅有的一点生产资料,甚至生活资料损失后,贫困家庭会陷入灭顶之灾,因此,保险是规避这类纯粹风险的最佳手段。在此基础上,为了脱离贫困,通过负债获得资金培养能力就成为必要的选择,随后才会选择为获得高收益而愿承担高风险的资本市场金融产品。这一金融顺序是穷人选择的结果,它构成反贫困金融安排的底层逻辑。如果说金融要回归本源,以“穷人的银行”为核心理念的普惠金融还须遵从这一逻辑。

多位华尔街对冲基金经理也认为,即便经历大规模裁员与业务收缩,德银也未必能实现70%成本收入比目标。毕竟,今年一季度,德银企业及投行业务(CIB)的成本收入比高达95%,私人银行业务(PCB)成本收入比则达到88%,要将这个数值降低18-25个百分点,绝非易事。究其原因,人员裁撤背后,伴随着大量业务与企业个人资源的流失,可能令业务收入损失幅度超过人力成本降幅。

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